政治局势

每周股票策略报告:全球贸易及地缘政治局势缓和,欧盟接班人难产

香港股市上周个别发展,内地股市上升。恒生指数按周上升0.2%至28,543点,国企指数按周下跌0.4%至10,882点,日均成交按周减少20.1%至734亿港元。上证综合指数按周上升1.2%至3,045点,日均成交按周减少4.2%至人民币4,524亿元。运动装备和水泥股跑赢大市,石油化工股录得下跌。李宁(2331.HK)发布盈利预喜且获券商看好,股价周内大涨21.5%,带动运动装备股跑赢大市;水泥股表现突出,其中西部水泥(2233.HK)按周上涨12.1%;化工股录得下跌,东岳集团(189.HK)预计上半年股东应占溢利按年倒退,股价下跌5.1%。其他个股方面,利丰(494.HK)宣布淡马锡以3亿美元入股利丰物流21.7%股权,股价周内大涨20.4%。全球贸易及地缘政治局势缓和。中美元首周末在G20峰会上会面,贸易战迎来积极消息,美方同意暂时不对中国实施新关税,同时在华为禁令上有所松口,而中方也同意采购美国大量农产品,双方重启贸易磋商。虽然中美贸易博弈或为持久战,但特习会取得的成就短期内预计将提振市场情绪,尤其是美国对华为的放行缓解了市场对贸易战转为科技战的担忧,科技股有望反弹。另一方面,美朝领导人上周末也进行会面,双方同意重启朝鲜无核化协商,打破此前僵局,地缘政治风险下降。欧盟接班人难产。上周末起举行的欧洲峰会陷入僵局,各国领导人仍未能就欧盟新一届领导人选达成共识,有消息指荷兰社会党人蒂默曼斯目前成为新欧盟委员会主席的首选候选人,然而这一方案遭到中东欧强烈反对。欧洲议会将于周三选出新议长,在此之前各国需在欧盟接班人上达成一致。中国制造业景气度低迷。中国6月官方制造业PMI为49.4,略低于预期之49.5,与前值持平;而财新制造业PMI也为49.4,低于预期之50.1,前值为50.2。两数据均显示制造业进入衰退区间,整体景气度低迷。本周中国将公布6月M2增速,市场预期将与上月持平于8.5%。恒指本周或上扬。目前恒生指数/国企指数预测市盈率分别为11.4/8.7倍,与过去三年之平均估值11.0/8.0倍相若。中美贸易战正面信号预计带动恒指本周上扬。

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